研究结论公投进入倒计时。英镑巨震,国债陡升,一夕之间,全球市场已是风声鹤唳,闻“退”色变。而有关英国退欧的探讨,也早已不仅仅是大不列颠一国的“内事”,而是发展成为欧洲境内乃至全球范围的争论、忧惧,其间也糅合着“留下”的期冀。就在一水之隔的德国,退欧公投一事已经牵动了全体国民的目光。同处欧洲境内、同为欧盟支柱,了解德国如何看待英国退欧,或可在从A股视角出发的研究之外,为投资者提供更多的增量信息与思考、启迪。德国视角:智者将留《明镜周刊》退欧专刊社论:如果英国聪明,它将选择留在欧盟,因为这事关西方世界的未来,这事关欧洲在风云变幻世界中的竞争力与权力话语权。如果英国聪明,它将意识到,英国本身并不是超强大国。6月23日的一个”赞成“,除了短暂的自豪与骄傲,它将失去更多。公投后,英国当明白,无论曾经多么憎恶或者可能险些离开,它都必须重新开始,参与构建一个更好的欧洲。财长专访:德国财长WolfgangSch?uble警告退欧危机,描述了欧盟信任危机和英国“点球”恐慌。民调:多数德国民众不愿看到英国退欧,更不接受德国退欧,但对于英国退欧对德国经济影响看法偏中性。英国退欧,公投结果将会如何?随着公投日的临近,进入6月份后,支持退欧的阵营确实正在出现相对规模的扩大,但目前各大机构民调汇总后的成果,仍在呈现活跃的动态变化,截至6月13日,退欧阵营比例与留欧阵营比例旗鼓相当(43:43)。我们认为,需要强调的是,^***事件本身具有不可知性,尤其是根本性的、拐点性的^***变革几乎是无法准确提前预判的。因此,即便基于前期民调数据,我们仍然无法由此直接导出一个确定性的结果,而是仅可作为研究与前瞻的参考。目前来看,公投之前最后10天的时间窗口,不确定性仍会继续膨胀,可控程度有限。倘使英国退欧,将会有何影响?我们认为,一旦英国决定退欧,将会毫无疑问地造成对英国、欧盟和全球三方面巨大的负面冲击。对英国自身来说,英镑贬值,投资、贸易受到严重影响,从最乐观到最悲观的情景分析,英国可能会损失当前GDP规模的2.2%-9.5%;对欧盟来说,意味着欧盟一体化的进程将逆转,欧元区的债务风险上升,欧元也难逃贬值厄运,甚至欧元区可能面临解体风险;全球范围内,对美国而言可能直接影响到美联储的加息决策;对中国来说,英国退欧给欧盟带来的冲击,也会给中国的稳增长和供给侧改革进程带来间接影响。当然,地缘^***冲突、难民危机、恐怖主义猖獗也都会是英国退欧不可避免的后果。总体来看,我们认为退欧对全球经济的负面影响不输于2008年金融危机,一旦英国决定退欧,毫无疑问将会是2016年最大的黑天鹅事件。风险提示重大^***事件本身具有不可知性,难以提前做出准确预判。目前来看,英国退欧公投最终结果的不确定性仍然很大。