“纸白酒”的生意经 回购增库存隐患

2013/8/5 16:05:31 经济导报

当“纸白酒”投资盛宴随着白酒市场的降温迅速结束时，除了诸多被套的投资者，欲借助“纸白酒”发行获得资金的酒企，也在饮下一杯“苦酒”。近日，凯乐科技发布的半年报显示，公司买入了其在上海国际酒业交易中心(下称“上海酒业”)发行的“黄山头2013”1.8万余瓶，虽然从价格上看该投资尚为浮盈，但是自己买自己生产的酒还是引起了投资者的疑惑。经济导报记者采访了解到，此次交易背后，正是凯乐科技为了稳定该产品价格作出的无奈之举。实际上，除了该公司，山东景芝酒业股份有限公司(下称“山东景芝”)等多家在各酒品交易中心发行产品的白酒企业均有回购承诺，以保证价格不会大幅下挫。中投顾问食品行业研究员梁铭宣2日接受导报记者采访时表示，“酒企承诺保底收购本来是为了保证投资者的权益，不过，一旦投资者选择抛售，必然会增加酒企的库存和现金流压力，尤其是在行业调整期，酒企的压力会更大。”“纸白酒”的生意经多名业内人士表示，近年来酒企之所以相中“纸白酒”，与其带来的大量销售业绩密切相关。如凯乐科技2008年将湖北省八大名酒之一的“黄山头”纳入旗下后，管理层一直着力白酒业务，该业务也在今年正式成为公司第一位的业务。其2013年半年报显示，上半年白酒业务营业收入达到4亿元，一跃超过塑料管材和房地产两大业务，从2012年上半年的第三位上升至如今的第一位。在这段飞跃期内，“纸白酒”对其的助力可谓不小。据悉，今年2月，凯乐科技在上海酒业发行了“黄山头2013”。其半年报指出，以该产品800元每瓶的发行价以及10万瓶的发行量计算，仅此次发行，就给凯乐科技带来8000万元的销售收入。对此，凯乐科技董事长朱弟雄表示，面对白酒市场的激烈竞争，通过准资本市场发行，正是企业商品销售模式的创新。实际上，在凯乐科技之前，已有多家酒企将“纸白酒”看做提高公司销售业绩的一大利器。2011年上海酒业成立以来，已公开发行国窖1573中国品味、55度水晶舍得等12只高端收藏酒产品，为企业带来的销售规模达到7.8亿元。其中，仅上海酒业为泸州老窖(21.14,-0.14,-0.66%)(000568)发行的“中国品味2011”，发行价就高达9000元/瓶，销售规模更是逼近1亿元大关。同样，作为山东知名酒企之一的山东景芝也于去年在上海酒业发行了“景芝国标芝香”产品，以每瓶550元的发行价计算，一次性销售规模达到5500万元。值得注意的是，除了借助上海酒业，泸州老窖还在金马甲交易所发行了8万坛国窖1573大坛定制原酒，每坛发行价6900元，销售规模超过5.5亿元。白酒业老大贵州茅台更是在今年6月，于贵州白酒交易所推出了一个系列、四个产品，最小申购量为38400元/32瓶，销售规模达到4000万元。同时，公司7月15日公告称，公司董事会通过了《关于子公司与贵州白酒交易所签署2013年产品销售合同的议案》，将为贵州白酒交易所提供200吨茅台，这一数字几乎与一个大型经销商能够获得的茅台配额相当。梁铭宣对此表示，正是因为可以帮助白酒企业实现融资、提升知名度、扩大销量等多重目的，“纸白酒”备受酒企青睐。“即便在目前白酒行业整体下行的情况下依然如此，因为部分白酒企业尤其是地方酒企陷入发展困境，希望通过‘纸白酒’解决部分难题。”作者 时超