在封建社会，“万岁”之称只能用于九五之尊的帝王，“皇帝万岁”吉语钱无疑是封建社会臣民对帝王顶礼膜拜的产物。据《事物纪原》载：“盖七国时，众所喜庆于君者，皆呼万岁。秦汉以来，臣下对见于君、拜恩庆贺，率以为常。”由此可见，“万岁”一说，早见于战国。“皇帝万岁”钱只有在庆贺皇帝生日或者欢庆战争胜利、纪念开国及其他重大庆典活动时才可能铸造。它应该和“千秋万岁”钱有着相同之处。

关于“皇帝万岁”钱的始铸时间，尚未见有系统论述。偶尔在收藏类期刊或钱币图录中见到它的踪影，也未见有太深入的探讨。《收藏》总第89期刊发的丁进军《辽代祝语钱“皇帝万岁”》一文，将其披露的一枚“皇帝万岁”钱定为辽代，同时指出“在中原地区也曾有出土”，认为“是辽人进献大宋皇帝之物”。应该说这种分析有一定道理。《辽西夏金元四朝货币图录精选》中，刊出了两枚“皇帝万岁”钱，其中一枚注明为“契丹货币”，另一枚虽未注明具体朝代，但也界定为“辽西夏金元”时期之物。

2005年冬季，笔者集得一枚“皇帝万岁”钱（见图），此钱出自内蒙古巴林右旗。钱文楷隶相间，皇帝的“帝”字上部写法异于常规，颇有辽钱“八分书”之韵味，加之钱币形制风格，因此定为辽铸当不会有太大的问题。

根据现有资料和实物，笔者认为，“皇帝万岁”钱的铸地应多在北方，其中比较有代表性的当为宋辽金元时期所铸。