原定今年7月发行的第29届奥林匹克运动会纪念币在推迟了两个月之后终于上市。本次发行的奥运纪念币包括普通纪念币和贵金属纪念币（第1组）。由于是北京奥运会官方惟一纪念币项目，因此，从确定发行开始，该品种就受到国内外收藏爱好者的广泛期待，其首次发售更是万众瞩目。

　　●本年度最重大的金银币题材非奥运莫属，但是对于奥运币的热盼与由此掀动的躁热还是有区别的——

　　■热盼V.S.躁热

　　今年，随着夏季到来，金银纪念币也开始进入到了火热发行的时期。青藏铁路通车纪念币、长征胜利70周年金银纪念币等先后成为市场热点。但是，与奥运币发行相比，上述两币的市场表现则更像是垫场，也因此不得不很快退居二线——本年度大家真正热盼的发行高潮非奥运币莫属，以致于在奥运币发行临近时，两币出现跳水迹象。面对两币的跳水行情，有业内人士分析认为，这显然是有币商选择了抛货，其目的就是将资金更多地集中在即将发行的奥运币上。此时，无论发行机构还是业内专家，都不断接到关于奥运币的咨询电话。

　　另一方面，在正式交易开始之前，奥运币的期货交易成了市场价格的惟一显示板。由于此时官方的指导价并未确定，众多金银纪念币业内人士开始交流心理价格与市场预测。一般观点认为，此次发行中的核心品种——奥运币贵金属币（第1组）金银套币的价格如果在6000元至7000元左右，应该具有相当的投资价值，8000元左右也可接受，9000元以上就比较贵了，而超过1万元，就很难讲有没有投资价值。

　　与这种讨论同步，期货的价格逐渐走高，最终上升到1.1万元附近。随着发行日期临近，更有媒体爆出有买家出资1.5万元预定一套奥运金银币的消息。但是，随即网上也有人对此类躁动的表现颇为不屑——这是真财大气粗啊，还是炒家托市啊？

　　对于期货交易，中国邮币卡网董事长王国强认为：“在没有确定一个发行价格的前提下，私下里所谓‘期货’交易本身就是一个‘怪胎’，它是柜台交易不能充分满足集藏者需要而必然导致的结果。期货交易的实质就是一种赌博。”

　　尽管是“怪胎”，但是在现有市场条件下，期货交易的确能够从一个侧面反映市场心态与资金的博弈情况，对未来市场多少还是有一定参考度的。

　　9月9日，奥运币贵金属币（第1组）金银套币期货价格忽然下探至8400元，最低为8250元。原来，此时金币总公司的批发价与建议指导价已经传到了各经销商耳朵里。金币总公司最终为这套贵金属币定出的建议指导价为8300元。

　　只不过，期货价格并未就此打住，第二天即跳回到9000元，随即稳定在9100元左右。有人因此预言，本次奥运币发行，高开已成定局。

　　金银币业内人士、民间评论家江会青指出：“对于收藏奥运币来说，20日首次公开发行的贵金属币（第1组）是收藏者无论如何都无法回避的品种，日后随着剩余另外两组奥运币更加大量的发行，第一组币的意义与价值也还将有持续性的体现。但是，对于整个市场最不利的一种情况就是高开低走，一旦因为热度过高引发不理智因素，对市场是不利的。”

　　●金币总公司与民藏界历来有着不同的立场与视角，但在共同期待市场走好的问题上又有着一致性——

　　■发行V.S.市场

　　江会青认为：“从市场的角度考虑，本次奥运币能否顺利发行与三个因素有关。首先是宣传能否深入人心，能否让更多关注奥运的人参与进来；其次，对打假、防假的问题是否有充分的准备；第三，能否做好对金币总公司旗下经销商的约束与监管。”

　　在记者采访中国金币总公司时，宣传信息部经理王宝清表示：“为了实现顺利发行，金币总公司此次采取了大直销的发行体系，通过分支机构、特约经销商的正规渠道，用柜台销售、会员销售、网上定购、电话定购等方式，减少中间环节，使得奥运币可以顺利送达收藏者手中。另外，金币总公司正在进行的特许改造使得目前特许商的数量达到了51家，占到了渠道商数量的3/5左右。与经销商不同，金币总公司与特许商之间对于责任与义务的约定更加明确，有利于渠道市场的维护。此外，在对特许商与经销商的监督上，一方面采取了对其承购号码公示的手段，另一方面又设置了举报电话，发现违规行为可向北京、深圳两个中心举报。对于防伪打假的问题，希望收藏者从正规渠道购买，查看包装盒、鉴定证书等要素是否齐全，掌握防伪知识与鉴别能力。制造、贩卖^***是严重的违法行为，如果有人胆敢以身试法，金币总公司也决不会坐视不理。”

　　对于民间收藏市场，王宝清认为，民间收藏市场属于调剂余缺的性质，是一个自发形成的市场，并非金银币销售主渠道，也有着自己的规律。金币总公司的决策是根据自己的渠道销售商反映的市场情况来决定投放量与投放速度。对于奥运币对收藏市场可能激起的强烈反应，王宝清提醒收藏者要有良好的心态。

　　与金币总公司对于民藏界的态度相比，民藏界显然有着更多的期望。江会青表示：“此次奥运金银币发行，金币总公司基本是维持了以往的利润率，但是实际利润应该会更高一些。以银币为例，以前国际银价较低的时候，一枚银币的成本在70元至80元，批发价在200元左右，其利润为80元至100元之间。现在，国际银价上涨，一枚银币的成本价在150元左右，而批发价在350元，利润估计可以达到200元左右。此次奥运币银币发行总数量为64万枚，利润可观。如果从发展民间收藏市场的角度讲，我们还是希望金币总公司能够让出更多的利润来扶植民间收藏市场。”

　　王国强认为：“可以看出来，金币总公司对市场、对于体制调整肯定是下力气做了一些工作。那么，此次奥运币能否在现有的体制下真正实现公平、公正、公开的发行，收藏者能否通过柜台窗口顺利买到奥运币，我们也在关注中。另外，按照金币总公司目前的发行方式，没有一个在发行期内稳定的国家发行价，而只是建议指导价，因此，在此价格机制下，价格是一个变数，一切看市场。这样，我们也比较关注奥运币的价格走势，同时希望市场能够有更为理智的反应，通过大家的理智表现来塑造健康的市场氛围。”

　　按照金币总公司的说法，奥运币的发行价格在指导价的基础上金币可有10%、银币可有20%的浮动，这个浮动情况将根据市场情况进行调整——毕竟供求情况是决定价格的最终依据。

　　●金银币市场将走向牛市的观点尚需等待时间来检验，但对收藏者来说，必须接受检验的却是风险——

　　■牛市V.S.风险

　　从2005年10月，江会青就公开提出，未来3年国内金银币市场将迎来史无前例的大牛市。按照江会青的观点，即使没有奥运币的发行，金银币市场仍然会按照自身规律，在两三年内循着牛市的行情发展下去，而一旦奥运币顺利发行，又必将对正在涌动的牛市行情起到巨大的推动作用。

　　江会青说：“通过近几年的观察，我注意到，金银币普涨的趋势非常明显——100%的金银币品种出现不同程度的上涨，同时国际市场铂金、黄金价格的上扬也让国内收藏者直接获益。从2005年10月开始，市场再次进入到一个上升周期中，关注金银币的群体也在逐渐增加。如果奥运币可以成功推广的话，将对金银币市场起到一个示范作用。随着更多的金银币收藏者加入其中，二组、三组奥运币再持续带动，整个市场将进入高速发展阶段。由于国内金银币市场长期接受着超负荷考验，接纳奥运币的能力毋庸置疑，而且在奥运币的契机推动下，金银币市场有可能就此进入到一个良性发展的循环过程中。”

　　与江会青看好市场的观点类似，王国强对于未来邮币卡市场的整体走强也持乐观态度：“目前，股市长期横盘，房地产市场又受到政策的调控，社会大量资金在寻求出口的过程中有相当的部分流向邮币卡。在未来两三年内，邮币卡市场有可能成为潜力最大、收益率最高的市场。”

　　面对奥运币“航母”下水，江会青首先否定了炒作的可能。他认为，基于奥运币较大的发行量与未来持续的三年发行，热炒奥运币对谁都没有好处，因此可能性不大；王国强则坚定地认为，如此重大的题材，有着“炒新”传统的市场决不会袖手旁观——必炒无疑，但是由于目前市场并非大热，因此炒作幅度可能有限。

　　对于奥运币类似题材的可参照性，江会青说：“如果说体育题材，1990年亚运会时的金银币发行还主要针对国外，因此没有多少参考价值，但是1995年发行的回归币却值得玩味。当年在北京的琉璃厂，人们排起四五百米的长队抢购回归币。其后，回归币升幅惊人。以其中一枚银币为例，20个月整整涨了20倍。如今的市场，期望20倍的涨幅是不现实的，能够2年有2倍的回报应该就足以令收藏者感觉满意了”

　　王国强谈及回归币的市场轨迹几乎是一种极度鄙视的态度，他认为，回归币的热炒整整毁了一代集藏者“越是重大题材，炒作对收藏者所带来的伤害也就越大。这一点越是牛市，越是利好就越要多加谨慎。因为牛市是很危险的，它会暂时掩盖很多问题，那些损失最惨重的被套就是发生在牛市高位时。市场终会水落石出，价格终会回归到本来面目。所以收藏品的价值最终是要经过时间与历史来检验的。有的人说，难道像奥运这样题材的纪念币，其价值也需要怀疑吗？我的回答是，当然有值得怀疑的地方——如果其现在的市场价格被非理性炒高，透支了未来几年的利润，那价格越高，其结果也只能是被套得越惨”

　　在现在的市场条件下，有没有一个相对理性的投资参考呢，江会青提供了一个参考性建议：“收藏爱好者可以用金币总公司的建议指导价为参照，5%左右的波动为正常市场波动范围，可忽略不计；涨幅超过10%，其中就有投机的因素了，而涨幅超过20%，投机因素已经很高，就要考虑承受风险了。”

　　据金币总公司透露，本次发行奥运币是参考了前几届奥运会，尤其是亚特兰大、悉尼和雅典三届奥运会的“盘子”情况，同时根据国内历史以及“百年梦想”的特定国情确定了发行量，这个发行量得到了金币总公司特约销售商的认可，认为发行量“适中”

　　而从目前市场所反馈的意见看，大家普遍认为，从潜在需求来讲，奥运币的发行量的确并不算大，但是真正唤醒这个巨大的潜在需求却绝非一日之功，因此，维持市场的健康走势就显得尤为必要。其实无论是金币总公司、经销商，还是币商与民藏界，大家共同的期望只有一个，那就是一颗平常心。奥运币越是以一种平静的状态来到我们的身边，我们共同拥有的市场便越会有一个美好的未来。

　　众盼已久的第29届奥林匹克运动会金银纪念币已于9月下旬粉墨登场，这个早些时候就已经被世人定位成“币市超级航母”的大盘品种，又能给目前刚刚重拾希望的金银币市场带来何种命运？是加速发展，还是迅速挫败？相信我们每一个金币人对这个问题也必然都曾认真地揣摩过。

　　鉴于此，笔者将结合各民间金银币市场的实时交易情况，就一系列较为重要的突发事件以及涨跌行情进行系统、全面、深入的分析，诚盼有此兴趣的朋友们能够广泛参与。

　　■虎欲动，风先行万元期货为哪般

　　在27年的金币发展史上，类似今天这样在既不知道发行价，也不知道具体发行日期的前提下，就拼命将“市值高达数亿元的大盘币”期货价格暴炒至万元以上的品种是绝无仅有的。

　　从8月中旬上海卢工市场50套9000元的期货被迅速抢购一空后，其价格就始终在连连攀升，而如今尽管该品种的期货价格已经过万，却也没有抵挡住一些预参与者的投机热情。那么，这个万元的期货价格究竟是由何而来？主要取决于以下两方面因素：一是官方预发售价由于目前国际金价仍强势整理在630点一线，按照金币总公司年初制定的销售价格计算方式，再加上额外要付的奥运商品特许费，其零售指导价格应临近在8000元附近；二是从目前一直畅销且价格仍保持在万元左右的各种福娃金银纪念章的市场走势来看，这回两金四银的正宗奥运会金银币市场价格定在1万元也就似乎显得合情入理。

　　■内行忧，外行乐“你”若害怕“我”埋单

　　如果我问您：“奥运纪念币1万元贵吗？”您若回答：“贵！”那基本可以判断出您是“玩儿金银币”的——因为对于更多“玩儿邮票”的人来讲，这个价格实在是太便宜了！

　　到底是谁在捍卫万元期货价格的防线？笔者在问询了一些上海和北京参与此次期货预定的币商后才了解到，原来这回高价埋单的主力群体除极少数礼品公司外，大部分都是来自同处一室的职业邮票投机参与者。那么，他们面对这么高的价位为何还会有如此高的热情呢？经仔细调研后，有以下三个主要原因：

　　其一，很多人并没能及时参与上前期以福娃为主题的各种纪念章的暴涨，而最近青藏铁路金银币的暴涨则更多地吸引了他们的眼球。

　　其二，在邮票市场中，曾经仅1000多元一本(100张）的奥运不干胶，今天的价格已被主力炒到8000多元，拿一本发行量550万且已经获利丰厚的同题材不干胶纸制邮票换一套发行量6万套的“真金实银奥运币”，他们觉得很值。

　　其三，尽管邮市目前大部分品种价格高昂，但其在资金上却始终匮乏的岌岌局面促使更多人开始被迫关注和参与金银币板块。

　　■你看千，我看万赔了赚了“我”都干

　　在和一些资深币友的交流中笔者发现，绝大部分人面对此次奥运纪念币的发售还是很理性的。大家普遍认为，奥运币虽好，但基于庞大的发行量和高达数亿元的总市值，各民间金银币市场若能将其价格定位在8000元至9000元一线还是很有必要考虑参与的。可如果这么大的“盘子”，其价格始终保持在万元或万元以上，大家的反应则是还不如不买。因为作为时效性极强的体育题材金银币，其最终价格必须要在过了热门期后才能体现出来，类似品种亚运会金银币在市场中的曾经表现就是活生生的例子。

　　但是，更多玩邮票者对于此问题的看法就大不相同了。他们认为，发行量几千万的各种邮票都能炒到几千元一本，金银币这回赶上这么大的题材，且发行量才不过6万套，区区1万元的价格都不敢去参与。如果后势真出现如其所料的暴涨行情，那恐怕就真的要悔恨一生了，所以正是这宁可赔钱也要尝试一下的炒邮投机心态，促使目前市场上的奥运纪念币万元期货价格始终坚挺。

　　由此可见，在这场第29届奥林匹克运动会金银纪念币的全面发售中，我们广大的金银币爱好者已不再是惟一的主角，而还要更多考虑到各种外围群体的综合看法，尽管从目前的形式上来看，已经看不出金币总公司是否还会花精力去在宣传工作上下功夫，但题材如此重大且关乎未来币市生态成长命运的品种，也确实值得我们每一个金币人去着重分析和思考。急出手，价暴跌市场报复转眼到

　　我们必须要从客观、公正的角度来评判和看待奥运纪念币发行问题。

　　等到发行前各特许、特约向金币总公司全额交付奥运纪念币货款时，一部分在资金实力上较弱的承销单位为了在规定时间内完成缴款任务，导致在北京、上海两大主要民间金币市场中出现了大量定出期货的现象。受其影响，民间金币市场中的期货价格可谓一泻千里，在北京，仅短短3天时间竟将盘旋已长达一个月之久且价格始终保持在1.03万元附近的金银套币期货价格暴跌到8300元，3200元的银币价格暴跌到2700元。这一方面是对前期极不理性的期货价格的报复，另一方面也是现有营销体制弊端的一个缩影。

　　从2001年申奥成功开始，金币总公司为确保奥运纪念币发行工作的全面胜利，当即成立了奥运币项目办公室（现已纳入规划部），而众志成城、反复推敲、精心准备了5年之久的奥运纪念币发行工作，竟也会在一些关键时刻节外生枝，令许多收藏者大感意外。受极少数邮票投机者的“忽悠”，被疯炒至1万余元的奥运纪念币期货价格可以说是远远脱离了金币市场的正常价格定位和广大金币爱好者的收藏能力。

　　■百年梦，热情高疯炒烂摊谁来收

　　但在事实已成定局，奥运纪念币发售工作已全面启动的今天，笔者已不想再就客观存在的诸多问题加以评说；而作为每一位心系金币事业未来之发展的参与者，相信大家谁也不会就这样忍心看着曾经一度满怀憧憬的朝阳行业因奥运纪念币的不确定性而产生萧条。所以我们大家现在应该求大同、存小异，配合金币总公司将此项工作圆满平稳地完成。

　　在汇集了一些朋友的高瞻意见后，大家普遍认为，要想改变现有格局，当务之急惟有全面启动奥运纪念币宣传工作。长期以来由于宣传工作的闭塞和无所作为，目前奥运纪念币在社会上的影响非常局限——试问，一个再好的东西，如果广大的人民群众谁也不知道，又何来旺盛的买盘呢？因此，笔者在此诚挚建议金币总公司相关领导，不要只是找几个行业人士和记者到人民大会堂开个首发式了事，这对题材如此重大、意义非常深远的奥运纪念币来讲是远远不够的。今后的宣传不仅在报纸、网站上要有，而且应该在传播速度更广泛的电台、电视台中下些功夫，通过一系列行之有效的积极措施来促进更多人知道奥运币、了解奥运币、收藏奥运币。

　　关于收藏和投资建议，笔者认为在任何资本市场中，如果一味凭借人云亦云的思维方式来判定预选项目的得失，那终将是个不折不扣的“超级大输家”。不可否认，早些时候金币总公司盲目乐观地高估了奥运纪念币的市场前景，以致今天在零售定价方面出现了令人反感的偏差，但我们也不得不承认，作为“铭刻百年梦想，传承千载文明”的重要载体，该币的影响是毋庸置疑的。相信更多在资金上相对富裕的群体必然会在知情后关注此币的收藏前景和投资动向。由此笔者也想到了那些在我们金币业内人士眼里视如“疯子、傻子”一般，曾经以1万多元购买过奥运纪念币期货的邮票界朋友们，想到了他们面对如此重大题材时的参与热情和购买初衷。一个有着l3亿人口的泱泱大国和一套发行量6万套的2008年主办国奥运纪念币，将来究竟还会激发多少人的参与激情？中国的余银币市场究竟是收藏还是投资炒作？这个有时失去理智、几乎疯狂的市场究竟是谁的错？这些问题希望每一位金币爱好者都能在静下心来时深入思考。